郑志刚:退市的山航能靠它的“白马骑士
”东山再起吗?

〖One〗退市的山航能否依靠“白马骑士”东山再起尚存不确定性 ，其未来经营改善的可能性存在
，但需持续观察实际效果 。

〖Two〗退市的山航能否依靠中国国航东山再起尚不确定，其未来发展取决于多重因素的综合作用 ，包括国航的资金与资源支持 、山航自身治理结构调整及行业环境变化等
。山航退市的原因分析经营困难与长期亏损：山航股份在疫情期间及更早时期就已出现经营困难
，长期资不抵债。

深航 、川航
、山航:谁更艰难?

深航、川航和山航均面临严峻挑战，但相比之下 ，深航的困境更为严峻，其次是川航
，山航相对稍好 。以下是具体分析：亏损情况：深航：在三年内亏损总额高达175亿元，2023年9月底的净亏损为7亿元 ，是三者中亏损最严重的
。川航：累计亏损149亿元
，尽管2023年有所好转，但19月仍有2亿元的净亏损。

亏损金额的多少与机队规模直接相关 ，深航因规模最大而亏损最严重
，川航紧随其后，山航则位列第三 。在债务规模方面 ，川航以747亿元的负债位居首位
，深航以730亿元次之，山航的负债为351亿元。川航近年来的飞机引进策略无疑加大了其财务压力
。

四大地方航空公司中 ，山东航空 、深圳航空已资不抵债
，四川航空基本资不抵债，仅厦门航空资产负债率下降。

国航在山航和深航之间 ，更可能优先选择增资山航以实现绝对控股，但具体决策仍需权衡两家航司的财务状况、股东结构及战略价值 。以下是对这一问题的详细分析：山航的情况财务困境：山航股份在B股上市
，连续亏损两年后被带上ST帽子，2021年年底已经资不抵债 ，资产负债率高达1081%
。

四川航空 机队规模：194架 分析：川航没有公布具体的年度经营业绩
，但根据对外宣传报道和增资公告数据，可以推断出川航在2023年实现了扭亏为盈。虽然盈利金额可能不大 ，但这一转变对于川航来说具有重要意义 。

山东航空,退了……

〖One〗山东航空因2022年度审计期末净资产为负值
，股票自6月15日起进入退市整理期
。

〖Two〗在航班离站规定时间后退票按误机处理，收取客票价50%的退票费。 退票地点也是航空公司直属的柜台办理 ，若姓名输错
，属同音字错误，其它时间和航段等不变 ，则可向航空公司申请全退
，将重新出票的白联附在退票上面，注明同音字输错 ，申请全退 。

〖Three〗已上市23年的山东航空因连续两年期末净资产为负值，被深交所终止上市
，正式退市摘牌
。

〖Four〗山东航空退市的原因可能有：疫情影响
、经营状况不佳、公司决策等。

5 、山东航空股份有限公司（简称“山航 ”）在2023年经历了从上市到退市的重大转折 。

三年亏超百亿?网红山东航空到底是怎么走到退市这一步的?

〖One〗连续的巨额亏损使得公司净资产不断缩水，最终导致连续两年期末净资产为负值 ，触发退市条件
。山东航空自身运营问题 底子相对薄弱：山东航空作为一家区域性航空公司
，与大型航空公司相比，在规模
、资源、品牌影响力等方面存在一定差距 ，底子相对薄弱。这使得其在面对市场波动和外部冲击时
，抗风险能力较弱 。

〖Two〗行业格局变化：山东航空退市后，国内上市航司格局从八大变为七大 ，其中国有航司三家
，民营航司四家。

〖Three〗成立近10年，融资近百亿 ，估值最高达500亿元
，曾经投资人眼中“错失它，让我心如刀绞
”的项目 ，曾经喊话要依靠柔性屏技术“将世界掰弯”的天才团队……遇到了成立以来最大的困境
。3年半累计亏损3195亿元；拖欠员工半年薪资；员工从1800人下降到700人；3次寻求上市均以失败告终。

〖Four〗每日优鲜走到退市边缘，是长期亏损 、前置仓模式盈利难题
、业务收缩引发恶性循环以及资本市场信心丧失等多重因素共同作用的结果
，具体如下：长期亏损，资本失去耐心每日优鲜成立8年至今无法实现盈利 ，2018 - 2020年
，公司净亏损分别高达232亿元、209亿元和149亿元，三年累计亏损69亿元 。

5 、“中国ZARA ”拉夏贝尔大概率已走到尽头 ，面临破产
、退市
，目前靠卖吊牌为生，未来重振品牌难度较大
。

〖Six〗也就是说 ，公司三年半累计仅实现营收 17 亿元
，但亏损却高达 32 亿元，且亏损幅度有持续扩大之势。

山东航空学院被踢出中航的原因

山东航空被中国国航（中航集团旗下）收购整合的核心原因是持续巨额亏损触发退市风险 ，具体源于外部冲击、自身债务高企及区域性航司竞争力短板 。

就业数据支撑根据学校就业报告
，毕业生初次去向落实率达804%，其中企业就业占比584% ，升学占比214%
。这表明山东航空学院毕业生就业竞争力较强，且升学深造渠道畅通
，职业发展空间广阔。

山东航空学院采用订单式培养模式，与中国国际航空 、山东航空等22家单位建立合作关系 ，为学生提供飞行员或空乘方向的就业机会 。这种培养模式使学生能够提前接触行业实际需求
，增强就业竞争力
。桂林航天工业学院是广西唯一航天类本科院校，航天信息技术专业优势突出。

北华航天工业学院规划在2028年前完成更名 ，不过目标名称待明确
，但规划是升格为大学 。该校拥有航天“嫡系”资源，航天科技
、科工集团年均校招超200人 ，毕业生可参与北斗、嫦娥工程
，国防班直接授军官衔，实习留用率超50%
。

“硬核起飞”的山航,终于被收了?

网友们用“起飞shua！降落duang！ ”等段子形象地描述了山航的快速与硬核。

山航航空（山东航空）整体表现较为硬核 ，在安全 、准点、技术应用等方面都有突出表现
，不过在2023年被国航收购 。安全记录出色：山航保持了连续30年的安全飞行记录，荣获中国民航“飞行安全五星奖
” ，累计安全飞行超过500万小时，相当于连续绕地球飞625圈。

“山东航空硬核起飞”的说法更多是网络上的夸张调侃
，并非完全真实
。首先，网络上流传的“径直起飞 ”“旱地拔葱
”“硬核落地”“开战斗机的技术 ”等描述 ，多为自媒体编造的内容。这些说法旨在通过夸张的表述误导不懂行的观众
，营造出山东航空飞行技术“猛
”“敢”的印象 。

梗的起源：硬核山航这个梗起源于网上出现的“山东航空有多硬核 ”
、“山东航空战斗力有多强
”等话题
。这些话题在社交媒体上占据了热搜榜，引发了广泛关注。特别是在北方地区迎来强降雨、航班大面积取消或延误的背景下 ，山东航空依然能够正常起飞
，进一步加深了网友对山东航空“硬核”形象的认知 。

因为其飞行速度极快，准时起飞的航班提前到 ，延误的航班准点到
，风雪天也可以照飞不误，所以山航被网友成为中国的俄航
。先从数据出发 ，山航这些年的准点率的确有口皆碑。